缘辉旺盾网 消息，10 月 23 日，美国银行策略师迈克尔·哈特奈特（Michael Hartnett）认为，当前全球市场的避险情绪可能持续到 11 月中旬。在 AI 融资风险、法国债市压力以及美国中期选举三项不确定性消退前，他仍对风险资产保持战术性谨慎。Hartnett 在周五客户报告中写道，美银将「战术性避险维持至 11 月中旬」，并预计这一阶段可能同时出现「收益率下降、股票下跌、美元走弱」的组合。

Hartnett 认为，真正能够改善风险情绪的一个重要信号，是 AI 超级云厂商相关信用利差见顶。他认为，如果大型 AI 企业主动削减资本开支，或者通过大规模股权融资降低债务压力，都可能成为信用利差见顶的催化剂。Hartnett 认为，如果欧洲央行或法国政府采取能够扭转法国国债抛售的措施，将有助于恢复全球投资者风险偏好。Hartnett 认为，市场还没有完全反映民主党同时赢得众议院和参议院这一情景。如果出现这一结果，他认为特朗普政府当前低税收、低监管环境可能受到约束，从而对企业盈利预期不利。

Hartnett 的核心判断并不是美股已经进入长期熊市，而是短期风险释放尚未完成。在他看来，AI 信用利差见顶、法国债市出现可信的政策转折，以及美国中期选举风险完成重新定价，才是判断风险偏好是否真正恢复的三个更重要信号。